Сліпа зловтіха: нафта по $40 - що завадить радості українцю?

Відзначення 24-ї річниці Незалежності України вдалося на славу. Стильний парад, змістовна промова президента, нешароварні заходи... Але особливої святковості Дня незалежності надав новинний фон з сусідньої країни. Для Росії понеділок 24 серпня 2015-го виявився, м'яко кажучи, невдалим: ціни на нафту опустилися нижче 45 доларів за барель і, як результат, офіційний курс російського рубля досяг історичного мінімуму в 70,7 рублів за долар США.

Природа української радості економічних невдач сусіда дуже близька і зрозуміла: чим гірше буде відчувати себе економіка країни агресора, тим більше зменшаться геополітичні амбіції Путіна і зменшиться можливість воювати на сході України. Ймовірно, так і буде, хоча існує альтернативна думка, що швидше за все 40 мільйонів російських пенсіонерів сядуть на строгу дієту, ніж п'ять мільйонів різномастих путінських силовиків дізнаються, що в країні вирує економічна криза.

Фейсбук-експерти вже роблять прогнози, що РФ розпадеться як картковий будиночок, варто цінами на нафту затриматися на півроку-рік на рівні $30-40 за барель. Наскільки небезпечні для російської державності такі ціни? Це спробувало зробити російське міністерство економіки. Журналістам ділової газети Ведомости вдалося ознайомитися з непредназначенним для очей громадськості катастрофічним сценарієм міністерства. За їх розрахунками, якщо нафта протримається три роки на рівні близько $40 за барель, то долар буде коштувати 75-78 рублів, реальні доходи росіян будуть скорочуватися на 8-10% в рік, а в середині 2017-го в резервному фонді залишиться 0 рублів, і тоді вже доведеться радикально різати держвитрати. Але не дуже важливо, хто правий: фейсбук-експерти або чиновники. Зараз розмова не про Росію, а про Україну.

Для нас обвальне падіння цін на нафту зовсім не манна небесна.

Нафта - королева сировинних ринків, її ціна впливає на вартість майже всього, що викопується з землі і вирощується. Тому, тішачись, тиснучи на кнопку F5 на сайті zenrus.ru (показує, як змінюються котирування нафти і курс рубля), не варто забувати, що Україна також глибоко сировинна країна.

Втрачає або заробляє наша країна на низькій ціні на вуглеводні?

Спочатку про хороше. Україна буде витрачати менше на нафту і газ, який подешевшає слідом за "чорним золотом". З початку липня нафта подешевшала вже на 25%. У першому півріччі Україна витратила на паливо, газ і вугілля $5,1 млрд (це 29,4% від всього імпорту). З них нафтопродукти - це 12,6%, у першому півріччі Україна витратила на бензин і дизпаливо $2,1 млрд. Припустимо, що у другому півріччі Україна закупить такий же обсяг палива, а ціна на нього знизиться пропорційно котирувань нафти (насправді менше). Країна заощадить близько півмільярда доларів. (Не варто сподіватися, що всі ці гроші дістануться автомобілістам. За останні два місяці вартість бензину в Україні подешевшала на 2,5-5%: це на порядок менше, ніж зниження цін на нафту.)

Крім палива Україні вдасться заощадити на газі (12% всього імпорту). Газ не подешевшає так само сильно, як нафта, але у другій половині року обсяг закупівель зросте. Припустимо, що на газі ми заощадимо ще $500 млн. Отже, здешевлення нафти з 65 до 45 доларів за барель дозволить Україні заощадити близько $1 млрд у другому півріччі. Це була б відмінна новина для платіжного балансу, якби падіння цін на нафту не вело також до зниження доходів від експорту.

Кожен раз, коли ви читаєте, що ціни на нафту пробили чергове дно, згадуйте, що через пару місяців гривня цілком може пробити чергову стелю.

Більше 60% українського експорту (близько $11 млрд) в першому півріччі 2015-го довелося на метал, руди, зернові та соняшникову олію. Ціни на світовому ринку цих продуктів корелюють з котируваннями на нафту. Так, середньозважений індекс цін на сталь CRUspi з вересня минулого року (початок падіння цін на нафту) до липня 2015-го знизився на 20%, а індекс світових цін на продукти харчування FAO за цей же час втратив чверть пунктів. Літнє зниження цін на нафту буде штовхати вартість інших сировинних продуктів вниз. Тільки з початку червня індекс Bloomberg Commodity (враховує ціни на 25 сировинних товарів) просів на 14%. Ймовірно, що сировинні товари продовжать зниження, навіть якщо нафта залишиться на рівні близько $45 (зазвичай є часовий лаг).

Скільки Україна недоотримає у другому півріччі через зниження цін на сировину, точно спрогнозувати важко, але ця цифра, швидше за все, буде більше, ніж мільярд, зекономлений на вуглеводнях. За оцінкою Українського клубу аграрного бізнесу, тільки агроекспорт в цьому році буде на $2,1 млрд, або на 13% менше, ніж роком раніше (при тому що зниження врожайності очікується в межах 7%).

Який вплив ці цінові шахи мають на життя середньостатистичного українця? До середини 2015-го українська економіка почала подавати ознаки стабілізації. У травні-червні цього року платіжний баланс України вперше з літа минулого року видряпався в невеликий плюс ($320 млн і $360 млн відповідно). Курс гривні вже п'ять місяців відносно стабільний, як результат, трохи покращилися очікування підприємців.

Падіння цін на сировину може похитнути крихку рівновагу. Значний перекіс у платіжному балансі змусить НБУ девальвувати гривню. Сумніваюся, що курс 30, або навіть 27-28 грн за долар позитивно вплине на економічну активність у країні.

Кожен раз, коли ви читаєте, що ціни на нафту пробили чергове дно, згадуйте, що через пару місяців гривня цілком може пробити чергову стелю.